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周观点

欧盟发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》
，价格承诺机制的落地有望显著缓解中国电动汽车企业对欧出口所面临的关税压力。1月12日，中国商务部发布通报 ，中欧双方就对华电动汽车反补贴案的磋商取得实质性进展
，符合条件的中国电动汽车企业可通过价格承诺替代反补贴征税 。我们认为，此次价格承诺机制的落地 ，一方面将显著降低中国电动车企的对欧出口成本；另一方面
，在价格承诺机制下，车企产品出口价格提高 ，同时可以避免被征收反补贴税
，有助于改善中国车企在欧洲的单车盈利能力
。

波士顿动力Atlas人形机器人2026年将在现代汽车集团工厂进行量产，机器人商业化落地进程加速。在2026CES展上 ，波士顿动力正式对外发布Atlas人形机器人的量产版本
，Atlas量产版的首批客户将包括现代汽车集团以及谷歌DeepMind，其中 ，现代汽车为Atlas工业应用的重要合作方，双方计划将Atlas引入制造 、物流和工厂自动化相关场景
，用于探索人形机器人在工业环境中的实际价值 。Atlas量产版的发布意味着人形机器人正在从“技术验证”和“能力展示 ”，逐步迈入“可交付
、可部署
”的新阶段 ，机器人商业化落地进程全面提速
。

2026年首周销量表现较淡
，期待“两新”政策平稳接续下2026Q1需求释放。根据乘联分会数据，2026年首周（2026.1.1-1.11）全国乘用车市场零售销量32.8万辆 ，同比-32%
，销量表现较淡，主要与车购税免税政策刚截止有关；我们认为 ，后续随2026年补贴细则和补贴通道的启动
，部分因观望政策而被抑制的将逐步释放，叠加春节所催生的节前购车需求 ，2026Q1销量增速有望边际修复 。

建议关注智能化、出海等主题带来的机会
。乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上
，未来出海将成为长期大主题，随着俄罗斯市场需求恢复 、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量 ，2026年我国批发端出口总量有望维持双位数增长。此外，随着车企加速推动新一代架构
、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升
，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破 ，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破
，机器人产业商业化进程加速 。

投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车等；智能化及机器人方面 ，建议关注理想汽车-W 、小鹏汽车-W
、三花智控、拓普集团等
。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-0.57%
，申万汽车指数+0.49%。个股中，本周涨幅前五名分别为艾可蓝（+40.5%） 、交运股份（+39.3%）
、喜相逢集团（+24.1%）、坤泰股份（+18.4%） 、汽车街（+17.6%）；本周跌幅前五名分别为天普股份（-25.3%）、跃岭股份（-15.4%）
、航天科技（-12.9%）、涛涛车业（-11.0%） 、首控集团（-10.9%） 。

乘用车销量数据跟踪：

1）周度跟踪：①批发端 ，2026年1月第1周（1.1-1.11）
，全国乘用车市场批发销量38.1万辆，同比-40% ，较上月同期-30%；新能源乘用车批发量16.7万辆
，同比-30%，较上月同期-51%；新能源渗透率43.9% ，同比+6.1pct，较上月同期-18.8pct。②零售端
，2026年1月第1周（1.1-1.11），全国乘用车市场零售销量32.8万辆 ，同比-32%
，较上月同期-42%；新能源乘用车零售量11.7万辆，同比-38% ，较上月同期-67%；新能源渗透率35.5%
，同比-3.5pct，较上月同期-26.8pct
。

2）月度跟踪：①批发端 ，2025年12月全国乘用车市场批发278.7万辆
，同比-9.3%，环比-6.8%；新能源乘用车批发155.6万辆 ，同比+3.4%
，环比-8.2%；新能源批发渗透率55.8%，同比+6.9pct ，环比-0.8pct。②零售端，2025年12月全国乘用车市场零售226.9万辆
，同比-16.0%，环比+14.0%；新能源乘用车零售133.1万辆 ，同比+3.1%
，环比+9.3%；新能源零售渗透率58.7%，同比+10.9pct ，环比-2.6pct 。③出口方面
，2025年12月乘用车出口（含整车与CKD）58.8万辆，同比+45.5% ，环比-1.0%；新能源车出口27.0万辆
，同比+122.9%，环比-1.1%
。

风险提示

行业需求不及预期风险
、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

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