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　　来源：国际金融报

　　天佑德酒又有一名核心高管离职。

　　近日
，天佑德酒公告称，因个人原因 ，万国栋申请辞去公司董事 、总经理
、董事会战略与决策委员会委员职务
，辞职后不再在公司及其子公司担任任何职务 。

　　万国栋是酒水行业的一名“老兵 ”
。他生于1971年9月，毕业于湖北广播电视大学机械制造工艺专业 ，是高级营销师、高级经济师。

　　2022年12月
，天佑德酒时任总经理鲁水龙因个人原因辞去总经理职务，时年51岁 、在酒水行业深耕多年的万国栋接过“帅印
” 。巧合的是 ，万国栋与鲁水龙一样
，都有过劲牌有限公司的任职经历。

　　信息显示，加入天佑德酒前 ，万国栋曾担任广西天龙泉酒业有限公司总经理、劲牌有限公司外部酒业管理中心总经理
、劲牌有限公司副总裁、青海华实科技投资管理集团总裁
。

　　上任后
，万国栋从品牌 、产品
、渠道等维度入手，推动天佑德酒深度调整 ，并提出“四化”战略——年轻化、县域化 、国际化和品牌终端化。

　　在这个过程中，鲁水龙一直以副总经理的身份与万国栋“搭班子 ” 。直到2025年12月末
，他也因个人原因辞去公司董事
、副总经理、董事会战略与决策委员会委员职务，自此不再担任任何职务
。

　　两名高管前后脚“出走
”的另一面是天佑德酒萎靡的经营现状。

　　天佑德酒是青海地区唯一一家白酒上市企业 ，历史可追溯至明洪武年间西北地区的天佑德酒坊
，其创立于1373年 。1952年，互助县在天佑德酒坊原址基础上整合八大作坊组建国营互助青稞酒厂 ，逐步改制
，并于2011年12月在深交所挂牌上市
。

　　2016年，天佑德酒实现营收14.37亿元 ，归母净利润2.16亿元
，是近十年来最好的一份“成绩单”。此后，天佑德酒的经营状况一步步下滑 ，期间营收规模数次跌破10亿元关口
，归母净利润几度亏损，业绩一直在低谷徘徊 。

　　2025年前三季度 ，天佑德酒实现营收8.8亿元，同比下滑10.8%
，对应归母净利润同比下滑62%至0.2亿元
。其中，第三季度单季实现营收2.1亿元 ，较上年同期下滑9.3%
，归母净利润亏损0.3亿元。

　　产品端来看，天佑德酒按品类将产品分为青稞白酒 、其他青稞酒类
、葡萄酒 ，其中青稞酒白酒包括天佑德、互助 、永庆和
、八大作坊、世义德等品牌 。

　　2018年后
，天佑德酒中高档青稞白酒收入逐步失速，而后公司对产品分类以及结构进行调整 ，青稞白酒不再按照中高档 、普通、低度分类
，而是按照零售价位的区间标准分为100元（含）/500ml以上和100元/500ml以下
。

　　按其在财报中所言，零售价100元/500ml以下主要是光瓶
、永庆和、星级（红四星）等系列酒；零售价100元（含）/500ml以上主要是星级（红五星） 、福
、出口型、人之德 、家之德
、国之德、天之德等系列酒。

　　这部分产品是天佑德酒的主力产品 。2025年上半年 ，天佑德酒的青稞白酒收入占比达到99.06%
，其中，100元（含）/500ml以上的产品占比52.02% ，100元/500ml以下产品则约为47%，其他青稞酒类和葡萄酒的存在感极其微弱。

　　西南证券曾在一则研报中提到
，2025年前三季度，天佑德酒200元以上产品占比有所下降 ，资源向百元价格带倾斜
。国投证券也指出
，中高端白酒需求偏弱对公司营收有所影响。

　　天佑德酒其实也在努力改善现状 。前段时间，公司推出28度柠檬风味青稞酒和43度雪梨青稞酒等创新产品 ，想要借此拥抱年轻人
，挖掘新市场
。

　　但加大市场推广力度和销售团队建设也导致费用率提升，公司盈利能力受到拖累。

　　2025年第三季度 ，天佑德酒毛利率 、净利率分别为57.89%
、-14.35%
，分别同比下滑1.17个百分点、4.59个百分点 。2025年，天佑德酒预计实现归母净利润421.35万至632.02万元 ，同比下降85%至90%
。