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　　来源：财经新一线

　　记者：刘四红 廖蒙

　　助贷新规与小贷指引划下的利率红线，本应是网贷高息的“休止符 ” ，却没想到
，在最后大幕落下之前，市场仍有平台借道分期商城
、月系融担等套路 ，玩起了网贷高利“变形记
” 。

　　就在近期
，北京商报记者调查发现，有平台通过分期商城“商品分期+平台回收”的交易 ，以隐蔽的操作模式继续收割用户；更是涌现不少月系融担平台层层导流
，借款5200元每月还7124元，借款6000元每月还8490元 ，年化利率超过400%！

　　当月系融担把担保服务费当成“遮羞布 ”
，当分期商城把黄金、3C产品等高价值商品变成“放贷道具
”，这一场高利网贷的最后狂欢 ，如何休？

　　分期商城：年化利率“隐身”

　　放贷行为“异化 ”，被包装成“商品分期+平台回收”的交易
，再通过商品溢价和回收折扣，变相收取高额利息 ，这样的情况你遇到过吗？

　　“我在小象优品平台‘回收’的黄金
，说好一个工作日内完成打款，但好几天都没打款 ，询问客服也只说让等待
。现在还款账单都出了
，难道要到还款日才能打款吗？
”近日，读者李琪（化名）向北京商报记者反映称。

　　李琪介绍 ，2025年12月26日
，其在小象优品下单的黄金商品共计4707元，分为12期还款 。分期完成后 ，由小象优品官方“一键回收”
，回收价为3016.5元
。这一过程中，李琪本人并未接触对应商品。同年12月29日 ，平台显示已完成回收质检 。

　　小象优品的“一出一进 ”之间，原本的分期消费变成了套现
，贷款成本也远超24%的监管要求
。按照IRR标准口径计算，李琪这一黄金分期年化利率高达146.8%。

　　1月11日 ，北京商报记者在小象优品平台注意到
，一款售价为14029元的水贝黄金手镯，分12期计算 ，每期还款1312.17元
，分期总额为15746.02元 。该款产品克重约为8.71克，按购买售价计算 ，单克黄金价格超过1610元
。而同日知名黄金品牌金饰售价集中在1400元/克左右
，回收价则集中在970元—1000元/克间不等。

　　即便相较品牌黄金饰品售价（按1400元/克计算），小象优品该款黄金手镯原售价14029元 ，溢价幅度达到15% 。IRR标准口径下
，小象优品该款黄金手镯的分期年化利率达到24%。按照分期总额为15746.02元 、单月还款1312.17元
、回收总价8710元计算（按黄金回收1000元/克计算），年化利率则被推高至101.57%
。

　　北京商报记者以“分期商城
”为关键词 ，在多个手机应用商城内搜索发现，名为XX分期、XX商城 、XX购的各类App不胜枚举
，在仔细甄别后不难分辨，搜索排名靠前的App多与贷款业务紧密相关。

　　据北京商报记者实测 ，一款名为爱用商城的App中
，用户在实名认证环节，首先需进行银行卡支付协议授权 ，而隐藏在“一键授权”中的账户委托扣款授权书中
，明确指出同意且不可撤销地向该公司及相关合作方作出授权，同意由任一合作扣款机构进行资金划扣 。另从黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】等平台来看 ，大量用户反映爱用商城以收取会员费名义划扣账户资金
。

　　在提交贷款额度申请后
，爱用商城App“额度 ”页面开始展示贷款产品“爱有钱
”和分期消费产品“爱满分”。若用户想要借款，则需强制开通平台至尊年卡会员 ，会员费约1000元
，分3个月扣款 。同时“爱有钱 ”无法查看贷款合同，也未展示具体贷款利率
、放款机构等信息
。按照借款3000元计算 ，平台只能选择借款12期，单月还款金额为283.68元。叠加1000元的会员费支出
，实际到手金额2000元，年化IRR高达171.60% 。

　　不论是小象优品还是爱用商城的“爱满分
” ，在商品分期页面均未标明具体的年化利率
。“分期商城用户中
，很多人搞不懂息费计算，迷迷糊糊就签合同了。”有行业从业人士评价称 。

　　在北京市中闻律师事务所律师李亚看来 ，未明示分期利率违反《中华人民共和国消费者权益保护法》的知情权规定；搭售行为可能构成强制交易
，侵害消费者选择权与公平交易权
。这导致消费者在不知情下承担远高于法定上限的实际成本，易陷入债务陷阱。

　　对于贷款页面为何未准确披露分期产品年化利率、当前公司是否被金融机构纳入“白名单 ” 、如何看待分期商城被质疑发放变相高利贷等问题 ，北京商报记者分别向小象优品
、爱用商城进行采访
，截至发稿，未收到相关公司回复 。

　　月系融担：“担保费
”外衣下的利率狂飙

　　与分期商城的“迂回套路”不同 ，月系融担平台的操作更为直接——以高额担保服务费为核心工具
，将年化利率推至400%以上。

　　这类平台的借款周期普遍为1个月，借款周期短 ，分两期归还，借款平台展示的贷款利率一般在24%以内
，却又将绝大部分成本隐藏在“担保服务费 ”名目下
。

　　就在近日，消费者王涛（化名）向北京商报记者谈及了他的贷款经历 ，其于2025年12月在App智慧融推荐的多个网贷平台上进行贷款。以“优享用”平台为例
，其共借款5200元，1个月内分两期还款 ，共需还7124元 。从两期息费构成来看
，其中包括本金5200元、利息104元 、担保服务费1820元，因为逾期一天 ，他还需再还52元/天的罚息
。

　　除此之外还有另一家贷款平台“星好用
”
，王涛共借款6000元，1个月内分两期还款 ，共需还8490元
，从两期息费构成来看，除了本息6120元外 ，同样还有高额的担保费2370元。

　　经测算，王涛在“优享用”“星好用 ”平台贷款的实际年化利率
，分别高达444%、498%，远超民间借贷利率司法保护上限 。

图片来源：受访者提供

　　需要注意的是 ，据王涛所述
，这两家平台均未在贷款页面明示背后实际贷款机构，甚至他也不知道实际的贷款方和利率是多少 ，直到看到高额的担保费
，才意识到：“我这是贷了黑网贷吗？
”

　　针对王涛贷款的问题，北京商报记者尝试下载智慧融App进行实测 ，该平台宣称为“一款专为广大用户量身打造的智能服务App”
，可帮助用户快速获取所需资金，满足多样化资金周转需求 ，从贷款首页来看
，最高可借20万元，综合年化利率为7.2%至24% ，当记者尝试激活额度，却显示身份异常
，无法认证
。

　　“这个平台好像已经不太正常了，我原来的页面也找不到了。 ”王涛称 ，截至目前
，他的部分贷款已经出现逾期，且接到不少催收电话 。“但感觉对方也不是正经的催收公司 ，电话里乱哄哄的
，要求我加他微信私下转账还款，这个合规吗？
”王涛疑惑道
。

　　李亚告诉北京商报记者 ，这种模式实质是以“担保费”等名目突破法定利率上限
，违反《中华人民共和国民法典》禁止高利放贷的规定。其无资质放贷
、隐瞒关键信息的行为，涉嫌非法经营与欺诈 ，核心风险在于通过复杂结构掩盖超高利率
，加重借款人债务负担 。

　　尽管无法实测贷款环节，但北京商报记者从智慧融的相关协议中查询到 ，该平台由成都智强惠融科技有限公司开发，与重庆市九云小额贷款有限公司（以下简称“九云小贷 ”）合作运营
。九云小贷由九州国际投资控股有限公司控股
，据北京商报记者此前报道，该小贷公司曾与央视“3·15
”晚会曝光的高利贷平台借贷宝关系密切。

　　针对王涛所述的贷款问题 ，北京商报记者向智慧融、九云小贷多方求证采访
，截至发稿未收到九云小贷回复，智慧融官方客服回应记者称 ，平台为“匹配展示平台”
，仅展示资方相关信息，不参与贷款审核 ，也无法查询到资方资质与贷款利率细节
，针对相关贷款营销和推荐行为，是否有金融资质 、是否进行了相关审核 ，并未给到明确回应 。不过
，对消费者遇到的高利网贷行为，该人士反馈可协助联系对应资方进行协调。

　　引发关注的是 ，王涛此类遭遇并不少见，根据黑猫投诉平台
，北京商报记者搜索“月系融担 ”“担保
”等关键词发现，相关投诉量不少 ，其中就有用户反映有平台“无放款资质还变相收取砍头息”“高额担保费 ”“高利贷”等情况
。

　　乱象滋生背后：最后的狂欢

　　分期商城与月系融担的疯狂生长
，在业内看来，是市场“次贷
”需求与行业短视逐利共同作用的产物。

　　2025年10月助贷新规落地 ，明确将各类服务费纳入综合融资成本计算
，24%的利率红线，让不少高利放贷模式难以为继 。基于此 ，头部助贷机构纷纷收缩高息业务
，退出24%—36%的高息赛道，但这也留下了巨大的市场空白 ，部分中小平台不愿放弃高利蛋糕
，便通过“创新”模式规避监管，催生了分期商城与月系融担两大变种
。

　　以分期商城为例 ，助贷行业资深从业人员曹旭（化名）告诉北京商报记者，当前市场上的分期商城的业务模式
，均围绕贷款
、回收展开。分期商城客群相对较为下沉，通过手机、黄金等易变现商品实施套现是大多数用户的核心需求 。

　　而在不同模式的分期商城背后 ，绕不开的是商品溢价 、搭售会员费和低价回收额度等套路
，本质上均是在突破助贷行业的贷款利率上限
。

　　“还是为了维持暴利，特别是监管要求回归本源 ，降低利率的背景下
，用商品溢价
、担保费、技术服务费等手段把利率藏起来，目的就是吃准用户对高息不敏感或算不清账的弱点 ，短期内快速收割高额收益。在合规放贷利润有限的情况下
，这类灰色操作成了部分平台赚快钱的首选路径 。 ”博通咨询首席分析师王蓬博同样说道
。

　　“二者共性在于均通过‘商品价差’‘服务费’等名义拆分利息，规避利率监管。根本原因是违规利润驱动与监管落实存在缝隙 ，部分机构利用规则模糊地带及消费者信息不对称实施变相高利贷 。
”李亚同样称
。

　　不过
，分期商城这类模式带来的高利率，在多位人士看来并非长久之计。一名分期商城领域从业人士在采访中直言 ，对于中小助贷平台而言，分期商城是“伪命题”而不是出路 。

　　前述从业人士表示
，在助贷新规生效前，分期商城在市场上已经处于较为尴尬的位置 ，资金成本高
，服务客群多具备高风险特征。24%的上限要求下，资金及获客成本 、坏账准备和运营费用综合计算后 ，平台方利润有限
，一旦用户出现恶意逾期，便难以覆盖风险
。

　　“高利率覆盖高风险 ，平台走量以规模换利润
，用户虎视眈眈想要‘薅贷套现’，这对于双方都是‘深渊’ ，无法形成良性循环。因此现阶段种种推高贷款利率的变种行为
，都像是网贷行业‘最后的狂欢’ 。 ”前述从业人士直言
。

　　曹旭也向北京商报记者透露，当前市场上多数涉及高利率贷款的平台均在收缩业务 ，甚至停止对新客户放款。

　　业内认为，分期商城与月系融担的高利乱象
，不仅侵害消费者权益，更扰乱了金融市场秩序 ，亟待多方合力整治 。

　　李亚建议
，后续要进一步强化穿透监管，将各类费用合并计算综合成本 ，严格执行年化利率24%红线；另外
，也可明确要求所有平台以显著方式公示IRR年化利率，对无资质放贷
、虚假宣传等行为依法从严处罚 ，并追究关联方责任
。

　　王蓬博则进一步称
，对于此类高利乱象，后续要进一步压实平台主体责任 ，要求完整披露资金方、担保方及费用明细
，严禁无资质机构参与放贷链条；此外也要建立跨部门联合执法机制，对高频导流 、暴力催收
、虚假宣传等行为实施全链条打击。