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　　2026年以来
，券商调研风向经历了三次重要转变
。数据显示，1-4月券商调研活动从年初的多元均衡布局 ，到3月科技板块集中冲锋
，再到4月重回价值防御。4月以来，电力设备 、机械设备等防御性板块重新获得机构青睐 ，市场调研主线的切换清晰勾勒出机构在外部环境变化下的调仓路径 。

　　一季度调研风向两度切换

　　回顾2026年一季度
，券商调研风向经历了两次重要切换。1-2月呈现出多元均衡的布局特征，3月则转向科技板块集中冲锋
。

　　1月券商调研呈现出明显的“周期+成长 ”双轮驱动的特征。数据显示 ，1月参与调研的券商达169家
，累计完成调研4090次 。从行业分布来看，机械设备行业以90次调研位居首位 ，电子行业以79次调研位列第二，电力设备行业以63次调研排名第三
，机构对周期板块和成长板块均保持较高关注度
。个股方面，中集集团以18次调研成为最受关注的个股 ，豪鹏科技、大金重工
、柳工均以12次调研并列第二位。

　　2月券商调研延续了1月的多元格局
，但行业间热度更加均衡 。从行业分布来看，电子、机械设备 、电力设备三大行业均以56次调研并列第一 ，行业间差距进一步缩小
。天顺风能以22次调研成为2月最受关注的个股
，双枪科技
、顺络电子、大金重工均以12次调研并列第二，涉及消费 、电子
、风电等多个领域。

　　3月调研则呈现明显的“科技冲锋
”特征 。3月参与调研的券商机构增加至230家 ，累计完成调研5624次
。从行业分布来看
，电子行业以129次调研大幅领先，较2月大幅增长130.4%；电力设备行业以90次调研位列第二 ，环比增长60.7%；医药生物行业以81次调研排名第三
，环比增长80%。个股方面，赣锋锂业以25次调研位居首位 ，藏格矿业以19次调研紧随其后，新能源板块热度凸显 。

　　从市场联动性看
，1-2月机械设备、电力设备等板块表现与机构多元布局思路相契合；3月电子 、新能源等科技成长板块成为市场主线，与机构调研风向的集中切换高度一致
。数据显示 ，一季度部分被调研上市公司股价翻倍
，欧科亿一季度大涨147.22%，宏景科技
、美诺华（维权）等均实现超过一倍的涨幅。

　　4月电力设备关注度升温

　　4月以来 ，券商调研活动呈现出明显的“防御转向”特征 。截至4月16日17时
，参与调研的券商为149家，累计完成调研2208次 ，共覆盖2177家上市公司。从行业分布来看
，电子行业以78次调研位居首位，但相较于3月129次的峰值大幅回落 ，显示机构对科技板块的关注度有所降温
。机械设备板块以76次调研紧随其后
，电力设备板块以73次调研位列第三，三大板块调研频次较为接近 ，形成“三足鼎立 ”的格局。

　　从个股调研情况来看，价值型个股成为4月机构关注的焦点 。京东方A以26次调研位居4月个股调研榜首
，其稳定的业绩表现和估值优势吸引了大量机构关注
。豪鹏科技以23次调研位列第二，许继电气作为电力设备板块的代表性企业 ，4月获得21次调研
，显示机构对该板块的关注度明显提升。中微公司、云南白药分别以19次 、18次调研进入前五，进一步体现了机构对科技与消费价值板块的均衡配置思路 。

　　在市场表现方面 ，4月调研热门板块呈现出防御性特征
。电力设备板块在4月市场波动加大的背景下
，凭借其稳定的业绩预期和政策支持，整体表现相对平稳。机械设备板块中的细分龙头企业也因订单情况良好
、估值合理而受到资金青睐 。

　　关注业绩确定性板块

　　针对4月以来的调研热点和市场走势 ，多家券商发布研报观点
，普遍认为在外部环境不确定性增加的背景下，应优先关注业绩确定性强、估值合理的防御性板块 ，电力设备 、机械设备、医药生物等板块被多家券商看好
。

　　对于电力设备板块
，中信证券研究团队认为，随着新能源上网电价市场化改革取消强制配储政策 ，储能行业正从“被动配套
”转向“主动创造价值”，投资价值逐步显现。2026年国内储能装机有望高速增长
，看好储能产业链相关的头部厂商，包括储能系统集成商
、电芯供应商、PCS供应商 。

　　与电力设备逻辑相似 ，机械设备板块同样获得大量投资者关注
。国泰海通证券机械行业首席分析师肖群稀表示
，中国装备制造业已进入“科技驱动 ”阶段，看好AI端侧与算力基建两大投资主线。AI端侧方面 ，人形机器人 、移动与协作机器人将带来新一轮需求增长；算力基建方面
，AIDC相关散热设备（如冷水机组
、制冷压缩机、水泵）的需求显著增长 。机器人整机厂商及核心零部件供应商值得重点关注。

　　尽管电子行业4月调研热度较3月有所回落，但其长期投资价值仍被机构认可
。万联证券TMT行业首席分析师夏清莹表示 ，AI算力建设方兴未艾
，算力产业链中高景气细分赛道如PCB 、存储等需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期 ，有望拉动上游设备及材料需求
，建议关注PCB
、存储等细分赛道及产业链投资机遇。

　　对于医药生物板块，中金公司生物医药首席分析师张琎表示 ，该板块的防御属性和长期成长价值值得关注 。受益于国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策，国产创新药已逐渐从跟随研发走向源头创新
，并走向国际舞台，建议关注小核酸等细分领域
。

　　回顾年初以来的调研主线变化 ，天风证券（维权）策略首席分析师吴开达认为
，从年初以来的市场环境变化看，机构配置思路经历了阶段性调整。展望后市 ，在外部环境不确定性仍存的情况下
，预计机构将继续保持防御性配置思路，重点关注业绩确定性强 、估值合理的板块和个股 。

　　业内人士认为 ，整体来看
，4月以来的调研方向变化反映了市场对防御性配置的重视
。未来一段时间内，电力设备
、机械设备、医药生物等板块 ，以及电子板块中的优质龙头企业
，有望持续获得机构关注，成为市场的主要投资主线。