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　　来源：资本秘闻

　　A股“股王 ”易主
。4月17日，源杰科技（688498）股价超越贵州茅台 ，成为A股新晋“股王”。源杰科技大涨背后
，公司业绩表现亮眼，2025年实现归属净利润约1.91亿元 ，同比扭亏 。随着源杰科技股价大涨
，以4月17日收盘价计算，公司实控人张欣刚（ZHANG?XINGANG）直接持股市值超152亿元
。另外 ，经北京商报记者统计
，截至最新，A股十大高价股中3股收盘价超千元 ，分别为源杰科技 、贵州茅台
、寒武纪
，其最新收盘价分别为1445元/股、1407.24元/股 、1334元/股。相较于2025年末十大高价股，北方华创
、吉比特掉出局 ，新增蘅东光、罗伯特科2股，仅中际旭创 、国盾量子2股座次未发生变化 。

　　源杰科技成“最贵股
”

　　4月17日
，源杰科技股价创历史新高，超越贵州茅台登顶A股“股王”
。交易行情显示 ，当日
，在光通信板块的带动下，源杰科技盘中股价一度触及1460.08元/股高点 ，最终收涨10.05%
，收于1445元/股，当日成交金额49.69亿元 ，最新总市值1242亿元。

　　二级市场上
，拉长时间线来看，自2025年6月起 ，源杰科技股价震荡上行
，进入2026年，公司股价继续上涨 。经统计 ，1月5日—4月17日这68个交易日内，公司股价区间累计涨幅达125.08%
，同期大盘涨幅为2.08%。其中，今年3月20日 ，源杰科技收盘价首次突破1000元
，跻身A股“千元股俱乐部 ”
。

　　股价大涨背后，源杰科技2025年营收、净利双增。财务数据显示 ，公司2025年实现营业收入约为6.01亿元
，同比增长138.5%；对应实现归属净利润约为1.91亿元，同比扭亏 。资料显示 ，源杰科技2022年12月登陆A股市场
，公司聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发
、设计、生产与销售 ，目前公司的主要产品为光芯片
，主要应用于电信市场 、数据中心市场
、车载激光雷达市场等领域
。

　　不过需要注意的是，业绩大增的背后 ，源杰科技2025年前五名客户销售额约为4.32亿元，占年度销售总额的71.8%。其中
，第一名客户销售额达3.21亿元，占年度销售总额的比例达53.55% 。

　　随着公司股价大涨 ，源杰科技实控人张欣刚（ZHANG?XINGANG）的身价也水涨船高
。截至2025年末
，张欣刚直接持有公司1057.54万股，持股比例为12.3%。以源杰科技最新收盘价1445元/股计算 ，张欣刚直接所持股份对应市值约为152亿元 。

　　A股股价大涨的同时
，源杰科技还在冲击H股上市
。今年3月25日，源杰科技递表港交所 ，启动“A+H
”两地上市。

　　相比之下
，贵州茅台4月17日收跌3.8%，收于1407.24元/股 ，当日成交金额136.32亿元
，最新总市值1.76万亿元 。拉长时间线来看，2月6日以来 ，公司股价震荡下行
。经统计，2月6日—4月17日这44个交易日内
，公司股价区间累计跌幅为9.5%。

　　此外，贵州茅台4月16日晚间发布了2025年年报 ，报告期内公司营收、净利双降
，这也是公司2001年上市以来首次出现营收 、净利润双双下滑 。具体来看，贵州茅台2025年实现营业收入约为1688.38亿元 ，同比下降1.21%；对应实现归属净利润约为823.2亿元
，同比下降4.53%。

　　眺远影响力研究院院长高承远指出，从茅台代表的“高确定性
、高现金流”传统消费资产 ，到寒武纪、源杰科技代表的“高成长 、高弹性 ”硬科技赛道
，股王更迭是资本市场对新旧经济动能转换的投票
。当传统消费资产面临增长天花板时，科技成长股的估值弹性显著占优。

　　不过 ，中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅进一步指出
，源杰科技的高市盈率（TTM）和高市净率，反映出其当前股价已透支了极高的未来预期 。未来需要注意股价回调风险
。一方面 ，科技股往往面临“高增长
、高波动
”的特性，一旦AI下游需求增速放缓或产能过剩
，高估值将失去支撑；另一方面，新兴高价股若无法持续兑现超预期业绩 ，极易在情绪退潮后出现调整。

　　针对相关问题
，北京商报记者致电源杰科技方面进行采访，不过电话未有人接听 。

　　北方华创、吉比特“出局”

　　相较于2025年末 ，截至4月17日收盘
，A股前十大高价股的阵容与排名有所变动，其中 ，北方华创 、吉比特掉出前十大高价股阵营
，新增蘅东光
、罗伯特科
。

　　截至最新，A股前十大高价股分别为源杰科技、贵州茅台 、寒武纪、中际旭创
、沐曦股份、摩尔线程 、国盾量子
、新易盛、罗博特科 、蘅东光。其中 ，股价排在第四位的是中际旭创
，公司最新股价851元/股；国产GPU企业沐曦股份
、摩尔线程则排在第五位、第六位，最新股价分别为721元/股 、656.62元/股；国盾量子以601.46元/股的股价位列第七；新易盛
、罗博特科、蘅东光3股的股价则处于500—600元 ，分别为589元/股 、524元/股
、520元/股 。

　　对比2025年末十大高价股榜单，北方华创、吉比特掉出局
，新增蘅东光 、罗伯特科2只个股
。截至4月17日收盘，北方华创、吉比特分别报469.91元/股
、382.98元/股。剩余8股的排名变动中 ，仅中际旭创、国盾量子排名没变；源杰科技 、沐曦股份
、新易盛的排名向前变动 。

　　从十只高价股上市板块来看
，上交所个股数量居首，共6只 ，其中5只为科创板个股
，仅贵州茅台1股登陆主板上市；深交所个股则共3只，为中际旭创、新易盛 、罗博特科 ，均为创业板个股；此外
，北交所个股1只，为蘅东光
。

　　值得一提的是 ，蘅东光于2025年12月31日上市
，现已超越锦波生物，成为北交所第一高价股。

　　据悉 ，蘅东光聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发
、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块 。2025年业绩快报显示
，公司实现营业收入约为22.16亿元，同比增长68.48%；对应实现归属净利润约为3.02亿元 ，同比增长104.52%。

　　从所属申万行业来看
，上述10股主要集中于通信设备 、半导体行业
。具体来看，通信设备行业和半导体行业个股均有4只 ，其中
，所属行业为通信设备的个股分别为中际旭创
、国盾量子、新易盛 、蘅东光；而源杰科技
、寒武纪、沐曦股份 、摩尔线程则为半导体行业个股。此外，贵州茅台属于白酒行业 ，罗博特科则属于自动化设备行业 。

　　此外
，二级市场上，1月5日—4月17日这68个交易日内 ，A股前十大高价股中
，仅寒武纪股价下跌，公司股价区间累计跌幅为1.59%
。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者 ，展望后市，A股将呈现“科技牛 ”与“消费稳
”并行的结构性行情
，但需警惕部分科技股估值透支后的阶段性回调风险。

　　袁帅提到，未来A股的股价排名将随科技迭代周期的缩短而加速洗牌 。这种变化虽然增加了投资难度 ，但也意味着市场正通过价格杠杆
，将更多资源导向能代表未来全球竞争力的技术高地，完成价值接力
。

　　文/北京商报记者?李佳雪