辅助最新信息“海贝之城拼三张透视软件”开挂神器{透视辅助}全揭秘
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从2025年业绩翻倍到今年单位净值-17% ,偏股产品遭遇赛道押注代价
2025年,A股科技赛道走出了一轮气势如虹的结构性行情。
AI算力 、光模块、人形机器人等概念轮番爆发,重仓电子元器件、通信设备与半导体产业链的主动权益基金成为2025年A股市场的最大赢家 。
据第一财经基于Wind数据统计 ,2025年全市场净值增长率超过99%的“翻倍基”共有94只(仅统计主代码),赚钱效应极为显著。其中,永赢科技智选A以233.29%的年度涨幅登顶 ,中航机遇领航A 、红土创新新兴产业A等产品同样斩获超过140%的高回报。
然而,进入2026年,市场风格骤然切换 。截至4月19日最新净值披露 ,已有8只去年的“翻倍基 ”今年以来收益转负。曾经风光无限的高收益基金,正在经历一场残酷的“压力测试”。
翻倍基“退潮”:从净值翻倍到年内亏损
数据显示,在2025年业绩霸榜的科技主题基金中 ,部分产品今年以来的净值表现急转直下 。方正富邦信泓A去年大涨99.27%,今年却已下跌17.41%,成为“翻倍基 ”中亏损最严重的一只。另外,鹏华碳中和主题A去年收益108.61% ,今年跌幅超过10%;前海开源嘉鑫A去年刚过翻倍线,今年同样跌逾10%。此外,财通资管先进制造A去年涨幅107.14% ,年内收益已转为-6.7% 。
即便是那些仍保持正收益的明星产品,涨幅也已大幅收窄。2025年冠军基永赢科技智选A,去年净值增长233.29% ,今年以来涨幅为22.9%;华商均衡成长A去年涨137.15%,年内涨幅为59.21%。国投瑞银白银期货、富国匠心成长、国寿安保低碳经济 、广发成长领航一年持有等产品,去年涨幅均在100%以上 ,今年以来的收益率均已回落至个位数 。
数据来源:第一财经根据Wind统计
“盈亏同源”的法则再度应验。这些基金在上涨行情中因极致押注科技赛道而创造奇迹,如今也因同一批持仓的深度回调而付出代价。沪上一位公募人士对记者分析称,押注赛道的极致风格 ,在退潮后留下的负面影响正逐一显现。
从规模变化来看,追涨资金的涌入与撤出加剧了净值波动 。2025年业绩爆发后,多只基金规模急剧膨胀:永赢科技智选A规模从年初的0.26亿元飙升至年末的154.68亿元,增幅超过590倍;方正富邦信泓从228万元增至近10亿元 ,一年内规模增长约430倍;中欧数字经济A、财通资管先进制造A规模分别增长191%和208%。然而当2026年科技板块开始调整,早期获利资金毫不犹豫赎回,部分中小规模产品的流动性管理压力骤然上升。
东吴基金首席投资官刘元海指出 ,今年以来科技板块表现偏弱与基金配置结构密切相关——多数科技主题基金的主要仓位仍集中在AI算力龙头等方向,而对近期表现强势的电力、存储等新方向配置较少 。
科技主线不改,配置逻辑重构
面对科技板块的剧烈分化 ,机构对后市走势的判断虽整体乐观,但投资逻辑已发生显著调整。
当前中证电子指数的市盈率已从2025年高点回落约35%,但部分AI概念股的估值仍处历史高位。即将披露的2026年一季报 ,将成为资金去留的关键验证节点 。
富国基金认为,2026年AI依旧是科技板块的核心主线,投资重心正逐步从算力基建向AI应用延伸 ,半导体 、数据要素、机器人等赛道同样具备长期布局价值。同时,公司也明确提示,今年科技板块波动或将加大,投资者需理性看待收益预期。
从公募基金一季度的实际调仓动作来看 ,逻辑转换已经落地 。据已披露的一季报数据,主动权益类基金业绩呈现显著分化,但绩优产品普遍聚焦数字经济、信息技术、高端制造等科技成长方向。
金信基金旗下三只产品均在一季度对前十大重仓股进行大幅调整 ,减持单纯依赖主题估值的标的,增持在算力硬件 、应用落地、商业模式上已有清晰路径的龙头企业。基金研究人士指出,AI基础设施赛道恰好满足“产业趋势好、行业景气度高以及业绩兑现预期强”的三重标准 。
睿远成长价值的基金经理傅鹏博 、朱璘在一季报中坦言:“2025年市场上涨的归因中 ,估值贡献占极大比重,而上市公司的盈利增长占较小部分。预计2026年估值抬升幅度大概率不如2025年,所以公司业绩增长和对股东回报是选择公司的核心考量因素。”
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