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　　创业板亮眼的表现
，正成为近期市场关注焦点
。近日，创业板指刷新近11年新高 ，这轮创新高的主要驱动因素是什么？哪些因素可能成为未来走势的关键变量？哪些细分方向值得关注？我们一起来看长城基金量化与指数投资部总经理雷俊的专业分析。

　　1 、经过前期调整后，创业板近日走出了一波反弹行情
，并刷新2025年6月以来新高，您怎么看？这轮创新高的主要驱动因素是什么？

　　雷俊：能源安全与AI算力革命双轮驱动 。2月底地缘冲突以来 ，油价波动急剧放大
，新能源板块很好地对冲了旧能源供应的波动风险，在市场调整时股价走的更强；算力相关个股则是受益于业绩兑现周期启动 ，景气度比较高
。

　　2
、当前创业板估值水平如何？您如何看待创业板指后续走势？哪些因素可能成为未来走势的关键变量？

　　雷俊：纵向来看
，创业板当前估值处于过去十年中枢区间，横向对比其他科创类指数 ，估值优势更为突出。指数内部新能源、通信等细分板块盈利表现亮眼
，具备扎实基本面支撑 。当前全球地缘政治博弈加剧，霍尔木兹海峡局势对油价的扰动或呈现长期化特征 ，利好储能等新能源细分领域；同时
，市场对油价边际风险的定价已相对充分，AI 算力等科技成长方向有望成为驱动指数上行的核心动力。

　　3 、您更看好哪些细分赛道（如AI算力、储能
、生物医药等）的投资机会？

　　雷俊：我们持续看好储能与 AI 算力两大主线：前者关乎能源安全 ，后者引领新一轮科技革命，二者均是大国博弈的核心着力点与国家重点投入的战略性新兴产业
，中长期成长空间广阔
。综合来看，创业板指数兼具两大方向优质资产 ，是一键布局的优选工具。

　　4、证监会近期发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》
，推出优化上市机制 、引入做市商制度等一系列举措 。这些改革措施将如何影响创业板市场的长期生态和投资价值？

　　雷俊：创业板自开板以来对科技产业包容性较强，过去十余年在金融科技
、新能源、算力 、医药等领域均诞生绩优股；本轮改革进一步强化服务新质生产力导向 ，持续拓宽板块广度与深度
，强化资本市场对实体经济的支持，更利于布局未来多元化科技投资机会
。

　　5
、从整体A股市场来看 ，是否已从“估值驱动 ”转向“盈利驱动
”新阶段？成长风格是否回归？

　　雷俊：A 股市场正经历深刻重塑
，行业结构较十年前已发生显著变化，科技、高端制造等硬核方向占比快速提升。市场从 “估值驱动” 转向 “盈利驱动 ” 仅是第一步 ，未来或将迈向 “创新驱动
”
，核心源于国内经济产业结构升级，有望是从传统行业主导转向科技成长引领的大周期 。

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。市场有风险
，投资需谨慎。